Um risco na caça pode render recompensas em meio à demanda robusta por petróleo

Jul 26, 2023

Dica sobre ações da Questor: Com uma carteira de pedidos de até 15% desde o final do ano, as ações da Hunting parecem subvalorizadas no momento

É reconfortante ver a Hunting, especialista em serviços e equipamentos de petróleo, obter um ganho de um quinto em suas ações após a atualização comercial da semana passada.

Uma segunda atualização da previsão de lucros em rápida sucessão, após a do final de maio, sugere que o mercado de equipamentos e serviços petrolíferos não está tão entorpecido como muitos acreditam. As ações ignoraram em grande parte a declaração de May, no meio de uma queda contínua nos preços do petróleo e na atividade global das plataformas, mas desta vez prestaram atenção.

De acordo com Jim Johnson, o executivo-chefe, a carteira de pedidos aumentou 15% desde o final do ano, para cerca de US$ 540 milhões (£ 421 milhões), graças ao aumento da atividade na América Latina, no Oriente Médio e na Ásia.

Quer queiramos ou não, o mundo ainda consome cerca de 100 milhões de barris de petróleo por dia e o xisto dos EUA proporcionou cerca de nove décimos do crescimento da produção global ao longo da última década.

A administração Biden não parece interessada em encorajar mais fraturamento hidráulico (mesmo que também queira ganhar o seu bolo e comê-lo, apelando à Arábia Saudita para bombear mais petróleo para conter os preços do petróleo), por isso a actividade noutros locais, ou pelo menos offshore, poderá ter de compensar a lacuna enquanto o mundo gere a sua transição para fontes de energia mais renováveis ​​e menos intensivas em carbono.

A queda no preço das ações de 40% desde fevereiro significou que a Hunting estava entre as 10% de pior desempenho do FTSE All-Share antes da atualização comercial.

Por mais doloroso que tenha sido esse deslize, ainda tivemos um lucro contabilístico, uma vez que o nosso ponto de entrada tinha sido muito baixo. Esperamos que isso ajude a justificar a nossa abordagem orientada para o valor e, mesmo depois da brincadeira da última quinta-feira, as ações parecem baratas.

A capitalização de mercado de 386 milhões de libras representa um grande desconto em relação ao valor contabilístico declarado, ou activo líquido, de 665 milhões de libras (ou 545 milhões de libras se o goodwill for excluído), enquanto a ausência de qualquer dívida substancial também deverá ajudar a proteger o lado negativo.

Significa também que não há pressão de tempo sobre a empresa para receber as encomendas que deverão continuar a sustentar as expectativas dos analistas de um regresso ao lucro em 2023 e de novos avanços em 2024 e 2025.

Uma relação preço-lucro futuro de 17 vezes pode não parecer atraente, mas esta é uma empresa onde o lucro por ação (EPS) excedeu 40p em 2012, 2013 e 2018.

Se algum dia chegarem lá novamente, as ações estarão extremamente baratas e ainda parecerão interessantes mesmo na metade desse nível.

Questor diz: compre

Ticker: HTG

Preço da ação no fechamento: 250p

Esta coluna avaliou pela primeira vez este instrumento de rendimento fixo, emitido pelo especialista em financiamento de litígios Burford Capital há pouco mais de seis anos e tem feito o seu trabalho de forma admirável, entregando 12 cupões semestrais de £3,0625 por cada obrigação de £100.

A má notícia é que a Burford Capital optou por resgatar o título antecipadamente. A data de reembolso é amanhã e incluirá os juros acumulados desde o último pagamento do cupom.

Nosso preço de compra foi de £ 108, então uma perda contábil está chegando, mas isso foi levado em consideração no momento da análise inicial e £ 36,80 por título de £ 100 foram recebidos com gratidão (e com um pouco mais por vir), por algum dinheiro saudável retorna.

No entanto, isto pode deixar aos que procuram rendimentos o dinheiro que desejam reinvestir no momento do resgate, especialmente tendo em conta uma taxa de inflação de 8,7%, de acordo com o índice de preços no consumidor.

Há outro título Burford Capital disponível, com cupom de 5% e vencimento em dezembro de 2026. Um preço de título de £ 91,85 dá um rendimento corrente de 5,4% e o rendimento bruto de resgate será maior do que isso, assumindo que o título seja resgatado com segurança em par de £ 100 em 42 meses.

O título governamental de dois anos do Reino Unido está rendendo 5,5% e o valor de referência de 10 anos 4,6%, o que pode oferecer alguma diversificação de portfólio para caçadores de renda. Os investidores que pretendam evitar o risco associado a títulos específicos também poderão olhar para fundos de obrigações, sejam eles geridos ativamente por um gestor ou instrumentos passivos que procurem seguir um índice e entregar o desempenho desse índice de referência aos investidores, menos os seus custos de funcionamento.